从一季报看，锂电、风电、储能等壁垒高环节的公司表现较好。在关税变化的环境下，实现了海外本土化的企业受益，标的：亿纬锂能等。

　　1）重视一季报较好公司，蔚蓝锂芯、华友钴业等受益。a）蔚蓝锂芯2025年Q1归母净利润1.42亿元，同比增长100.56%；后续有望持续受益于AI+应用。b）华友钴业2025年Q1归母净利润12.52亿元，同比大增139.68%；后续公司业务周期弹性大。

　　2）新型全球化持续加速，亿纬锂能等有海外优势产能的公司受益。a）目前已经有9家中国锂电企业在马来西亚落地产能，亿纬锂能、蔚蓝锂芯等布局锂电芯。b）本田官宣与宁德时代合作开发磷酸铁锂电池。光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1）海外储能市场订单需求较好，宁德时代占比高mk体育，。a）2025年一季度中国储能海外订单mk体育，超82GWh，其中储能系统（含直流侧）73.77GWh；澳大利亚成最大市场；其中宁德时代订单占比超过一半。b）宁德时代推出587Ah第三代储能电芯（兼具大容量、高安全等性能）。

　　2）重视一季报较好公司，上能电气等受益。上能电气2025年Q1实现营业收入8.31亿元，同比增长16.78%，净利润8765万元，同比增长71.56%；后续有望持续受益海外储能市场高速增长。

　　1）小鹏机器人亮相，浙江荣泰等优质丝杆企业受益。a）小鹏汽车发布身高178cm人形机器人IRON，配备22自由度拟人双mk体育，手，计划2025年投入工厂与门店场景应用。b）浙江荣泰拟以现金1.648亿元收购上海狄兹精密41.2%股权并增资8000万元，最终获得其51%控股权，后续微型丝杆能力提升mk体育，。

　　2）重视一季报较好公司，广大特材、大金重工等受益。a）广大特材2025年Q1归母净利润7425.02万元，同比增长1488.76%，后续有望持续受益于其风电齿轮箱相关产品突破。b）大金重工2025年Q1归母净利润2.31亿元，同比大增335.91%；后续持续受益海外风电项目业务提升。